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Mexico’S AMLO:A New Kind of PopulistJul17,2018

Gustavo Stenzel

エグゼクティブ-バイスプレジデント、マネージングディレクターブラジルエグゼクティブ-バイスプレジデント
ラテンアメリカ戦略ディレクター
フランクリンテンプルトン新興市場エクイティ
フランクリンテンプルトンInvestimentos(ブラジル)LTDA。

フランクリンテンプルトン新興市場株式

メキシコの大統領選挙で左翼候補アンドレス*マヌエル*ロペス*オブラドールの勝利は、ポピュリズムが様々な形で来ることができることを示しています。 フランクリン-テンプルトン-エマージング-マーケッツ-エクイティのグスタボ-ステンゼルとサンティアゴ-ペトリは、メキシコとその新社長のために次の

アンドレス-マヌエル-ロペス-オブラドール(アムロとして知られている)が率いる左翼連合は1日のメキシコ総選挙で地滑りで勝利し、国の政治的方向性が劇的に変化した。 彼と彼の党は、75年以上にわたって単一の党としてメキシコを主宰していた(旧)覇権制度革命党(PRI)を覆した。

危機に瀕している九つの知事のうち、左翼連合は五つ(チアパス、タバスコ、ベラクルス、モレロス、メキシコシティ)を得た。

キャンペーン中に、アムロは腐敗と戦い、社会福祉を向上させることを約束し、メキシコ社会の多くの側面を変革することを誓った。 伝統的な与党が選挙で悪戦苦闘した主な理由の一つである腐敗に対するアムロの姿勢を人々が応援していたが、市場は結果に慎重に反応し、一部の投資家はビジネスに優しい政権を恐れていた。

投資コミュニティへの最初のコミュニケーションでは、メキシコの新しい財務大臣になることを目指すCarlos Urzuaは、市場に落ち着きをもたらすことを目指

経済政策

Urzuaは、アムロ政権の原則は、マクロ経済学、財政および債務管理、独立した中央銀行とその通貨の自由浮動であると伝えました。 彼はまた、議会に代表されるすべての政党との民主的なコミュニケーションを維持することを約束し、透明性が新政府の特徴であると述べた。

私たちは、メキシコで最初の本格的な左翼実験が何であるかに対する市場の不安を落ち着かせるために新政権の試みに本当に驚いていません。 しかし、現時点では、新政府が取るアプローチについての見解を取るには時期尚早だと考えています。

新政権は、調達の集中化を含む政策を通じて、国内総生産(GDP)の2%を節約することを期待しています。 アムロは、彼がそこに市長だったときにメキシコシティで同様の政策を実施しました。

調達は、財、サービス、作品の政府と国有企業の購入を表し、この分野での改革は、コストと腐敗の両方の削減をもたらす可能性があります。

入ってくる政権によって宣伝されたもう一つの可能なコスト削減措置は、小さな社会プログラムを普及させるのではなく、すべての社会プログラ

アムロの政策の重要な要素の一つは透明性であり、彼は腐敗を押し出すことで成功から財政節約を得ることを期待しています。

社会政策

一方、アムロは、彼の三つの主要な社会政策は次のようになります述べています。a)高齢者のための年金を倍増、b)若者のための奨学金

将来はまだ不確実ですが、アムロは現状を揺るがす可能性が高いようです。 彼は物事を変える強い任務を得ており、彼の約束を果たすことにコミットしているようです。

彼のプラットフォームはポピュリストと見なされていますが、アムロの最近の宣言は自由貿易に対してよりオープンであるように見えました。 だから、全体的に、市場はそれがメキシコに来るとき、”ポピュリスト”ラベルから恐れることはあまりないかもしれません。 アムロの勝利の結果として、メキシコの財政状況や中央銀行の政策の面で根本的な変化は期待していません。

エネルギー改革への潜在的な選挙の影響

1938年の炭化水素資源の国有化以来、エネルギー産業の運命と公共部門の財政の健全性は密接に関連 国営石油会社であるペメックスは、2014年までに財政収入の三分の一までを占める連邦政府にロイヤリティと税金を譲渡しました。 国営石油会社に対する政府の負担は、生産の減少をもたらした。 Pemexはロイヤリティと義務で収益の50%から60%を支払わなければならず、現金の生成を犠牲にして、必要な設備投資計画に資金を供給するためのレバレッジを増やさなければならなかった。

メキシコ政府と石油-ガス産業を財政的制約から救うために、2013年末に包括的なエネルギー改革が承認され、個人投資家はメキシコのエネルギー部門へのアクセスが許可された。 この改革により、以前の制限的なサービスのみの契約に代わるものを広げた利益分配、生産分配、ライセンスを含む新しい契約契約が可能になりました。 改革は、戦略的投資と設備投資計画のためのPemexのためのより多くの独立性を可能にしました。

アムロの勝利は、精製能力を拡大し、国内のガス供給を開発する計画と組み合わせて、石油とガスの探査作付面積のための新しい製品を改訂し、お これらの提案のいくつかは、米国がNAFTAのパートナーとの貿易関係を妥協する恐れがあり、米国のエネルギー供給の信頼性に悪影響を及ぼす可能性があると

しかし、次期大統領は、国家石油会社に資源を再チャネルしようとする彼の試みは、所得分配を回復することを目的とした収入と社会政策を修復

2013年のエネルギー改革は、新しい生産のためのメキシコの新しい外国投資でUS$200億キックスタートしました。 下流では、30の新しい民間事業者が1,700以上のガソリンスタンドを開設し、競争力のある小売市場の発展を可能にすることを目指しています。 この改革はメキシコ憲法に組み込まれており、議会によって可決された実施法によって支持されている。

私たちの見解では、アムロは、エネルギー改革が国の資産であり、メキシコが生産レベルを回復することを可能にする生産力を解き放つための鍵であることを認識すべきである。

メキシコ経済見通し

最新の経済指標は、全体的に、メキシコ経済の堅調な勢いを反映しています。 6月には、消費者信頼感指数は88.0まで上昇し、6ヶ月で最高水準に達しました。 これは、第十一の連続した年間増加でした。 高い消費者信頼感は、緩やかなディスインフレプロセス、健全な労働市場、信用の可用性と組み合わせて、今年の個人消費の良いレベルをサポートする 経済の肯定的な状態は、選挙の結果が景気循環の影響を受けたのではなく、むしろ犯罪や腐敗の制御に対する要求であることを示しています。

新政権が約束を果たすことができ、同時に堅実な経済ファンダメンタルズを維持できれば、今年と2019年のメキシコの健全なGDP成長率を見ることが

ここに記載されているコメント、意見、分析は情報提供のみを目的としており、セキュリティに投資したり、投資戦略を採用したりするための個々の投 市場および経済状況は急速に変化する可能性があるため、コメント、意見および分析は投稿日時点で表示され、予告なしに変更される場合があります。 この資料は、国、地域、市場、業界、投資または戦略に関するすべての重要な事実を完全に分析することを意図したものではありません。

リスクとは何ですか?

すべての投資には、元本の損失の可能性を含むリスクが含まれます。 外国証券への投資には、為替変動、経済不安、政治的動向などの特別なリスクが伴います。 フロンティア市場がサブセットである新興市場への投資には、これらの市場の規模の小ささ、流動性の低さ、証券市場をサポートするための法的、政治的、ビジネス的、社会的枠組みの確立されていないことに加えて、同じ要因に関連するリスクの高まりが含まれています。 これらのフレームワークは、通常、フロンティア市場では開発されていないだけでなく、極端な価格変動、非流動性、貿易障壁、為替コントロールの可能性の増加を含む様々な要因であるため、新興市場に関連するリスクはフロンティア市場で拡大されています。 株価は、個々の企業、特定の産業やセクター、または一般的な市場の状況に影響を与える要因のために、時には急速かつ劇的に変動します。

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