Publicerad den Lämna en kommentar

Mexikos AMLO: en ny typ av PopulistJul 17, 2018

Gustavo Stenzel

Executive Vice President, VD Brasilien
direktör för Latinamerika strategi
Franklin Templeton Emerging Markets Equity
Franklin Templeton investimentos (Brasilien) Ltda.

Franklin Templeton Emerging Markets Equity

vänsterkandidatens seger Andr Securities Manuel L. Franklin Templeton Emerging Markets Equitys Gustavo Stenzel och Santiago Petri erbjuder sina tankar om vad som är nästa för Mexiko och dess nya president.

vänsterkoalitionen under ledning av Andr Aubbis Manuel L Ubbleripez Obrador (känd som AMLO) vann med ett jordskred i Mexikos allmänna val den 1 juli, vilket markerade en dramatisk förändring i landets politiska riktning. Han och hans parti upphävde (tidigare) hegemonic Institutional Revolutionary Party (PRI), som presiderade över Mexiko som ett enda parti i mer än 75 år.

av de nio guvernörerna som stod på spel fick vänsterkoalitionen fem (Chiapas, Tabasco, Veracruz, Morelos och Mexico City).under kampanjen lovade AMLO att förändra många aspekter av det mexikanska samhället, lovade att bekämpa korruption och förbättra social välfärd. Medan folket jublade Amlos inställning till korruption—en av de främsta anledningarna till att de traditionella regeringspartierna gick dåligt i valet—reagerade marknaderna försiktigt på resultaten, med vissa investerare som fruktade en mindre affärsvänlig administration.

i det första meddelandet till investeringssamhället syftade Carlos Urzua, som ser ut att bli Mexikos nya finansminister, till att få lugn på marknaderna.

ekonomisk politik

Urzua förmedlade att principerna för Amlos administration skulle vara ansvarig makroekonomi, Finans-och skuldhantering, en oberoende centralbank och fritt flytande av sin valuta. Han lovade också att upprätthålla demokratisk kommunikation med alla politiska partier representerade i kongressen och sade att öppenhet skulle vara ett utmärkande drag för den nya regeringen.

Vi är inte riktigt förvånade över den nya administrationens försök att lugna marknadens ångest mot vad som är det första fullfjädrade vänsterexperimentet i Mexiko. Men just nu tror vi att det är för tidigt att ta en syn på den strategi som den nya regeringen kommer att ta.

den nya administrationen förväntar sig att generera 2% av bruttonationalprodukten (BNP) i besparingar genom en politik som inkluderar centralisering av upphandling. AMLO genomförde en liknande politik i Mexico City när han var borgmästare där.

upphandling representerar statliga och statliga företagsköp av varor, tjänster och arbeten, och reformer på detta område kan leda till minskningar av både kostnader och korruption.

en annan möjlig kostnadsbesparande åtgärd som den inkommande administrationen pratar om är att koncentrera alla sociala program till ett enda stort program istället för att ha spridit små sociala program.

en viktig del av AMLO: s politik är öppenhet, och han förväntar sig att få skattebesparingar från framgång för att utplåna korruption.

socialpolitik

samtidigt uppgav AMLO att hans tre huvudsakliga socialpolitik kommer att vara: a) fördubbling av pension för äldre; b) ett stipendieprogram för Ungdomar; och c) medicin och matpaket för de fattiga.

medan framtiden fortfarande är osäker, verkar AMLO sannolikt skaka upp status quo. Han har fått ett starkt mandat att förändra saker och verkar åtagit sig att leverera sina löften.medan hans plattform ses som populistisk, har Amlos senaste uttalanden tycktes vara mer öppna för frihandel. Så totalt sett kan marknaderna inte ha mycket att frukta från den ”populistiska” etiketten när det gäller Mexiko. Vi förväntar oss inte en radikal förändring när det gäller Mexikos finanspolitiska ställning eller centralbankspolitik som ett resultat av Amlos vinst.

potentiell Valpåverkan på Energireformen

sedan nationaliseringen av kolväteresurser 1938 har energiindustrins öde och hälsan i den offentliga sektorns finanser varit nära sammanlänkade. Pemex, det nationella oljebolaget, överförde royalties och skatter till den federala regeringen, som representerade upp till en tredjedel av skatteintäkterna senast 2014. Regeringens börda på det nationella oljebolaget resulterade i minskad produktion. Pemex var tvungen att betala mellan 50% och 60% av sina intäkter i royalties och tullar, vilket komprometterade sin kontantgenerering, vilket resulterade i ökad hävstång för att finansiera sin nödvändiga investeringsplan.

för att rädda Mexikos regering och olje-och gasindustrin från sina ekonomiska begränsningar godkändes omfattande energireform i slutet av 2013, vilket gav privata investerare tillgång till den mexikanska energisektorn. Reformen möjliggjorde nya avtalsavtal, inklusive vinstdelning, produktionsdelning och licenser som utvidgade alternativ till tidigare restriktiva serviceavtal. Reformen möjliggjorde mer oberoende för Pemex för strategiska investeringar och investeringsplaner.

Amlos seger ger planer på att revidera och eventuellt fördröja nya erbjudanden för olje-och gasprospekteringsareal, kombinerat med planer på att utöka raffineringskapaciteten och utveckla inhemska gasleveranser. Några av dessa förslag kan motiveras av det faktum att USA hotar att äventyra handelsförbindelserna med sina partner i NAFTA, vilket kan påverka tillförlitligheten hos amerikanska energiförsörjningar negativt.den valda presidenten bör dock inse att hans försök att återkanalisera resurser tillbaka till national oil company sannolikt skulle försvaga hans planer på att reparera inkomst och socialpolitik som syftar till att återställa inkomstfördelningen.

energireformen 2013 har startat 200 miljarder US-Dollar i nya utländska investeringar i Mexiko för ny produktion. I senare led strävar 30 nya privata aktörer efter att öppna mer än 1 700 bensinstationer, vilket möjliggör utveckling av en konkurrenskraftig detaljhandelsmarknad. Reformerna har inbäddats i den mexikanska konstitutionen och stöds av genomförandelagar som antagits av kongressen.enligt vår uppfattning bör AMLO inse att energireformen är en tillgång för landet och nyckeln till att frigöra produktiva krafter som gör det möjligt för Mexiko att återställa produktionsnivåerna.

Mexikos ekonomiska utsikter

de senaste ekonomiska indikatorerna har totalt sett återspeglat en solid fart för den mexikanska ekonomin. I juni nådde konsumentförtroendeindexet sin högsta nivå på sex månader och klättrade till 88.0. Det var den elfte årliga ökningen i rad. Högt konsumentförtroende i kombination med en gradvis desinflationsprocess, en sund arbetsmarknad och kredittillgänglighet bör bidra till att stödja goda nivåer av privat konsumtion i år. Det positiva läget i ekonomin signalerar för oss att valresultatet inte påverkades av konjunkturcykeln—som har varit godartad—utan snarare med krav på kontroll av brottslighet och korruption.

om den nya administrationen kan leverera sina löften, samtidigt som vi bevarar solida ekonomiska grunder, är vi optimistiska att vi kunde se en sund BNP-tillväxt i Mexiko i år och i 2019.

kommentarerna, yttrandena och analyserna som presenteras här är endast i informationssyfte och bör inte betraktas som individuell investeringsrådgivning eller rekommendationer för att investera i någon säkerhet eller att anta någon investeringsstrategi. Eftersom marknads-och ekonomiska förhållanden är föremål för snabba förändringar, kommentarer, åsikter och analyser återges från och med dagen för utstationering och kan ändras utan förvarning. Materialet är inte avsett som en fullständig analys av alla väsentliga fakta om något land, region, marknad, industri, investering eller strategi.

vilka är riskerna?

alla investeringar innebär risker, inklusive eventuell förlust av kapital. Investeringar i utländska värdepapper medför särskilda risker, inklusive valutafluktuationer, ekonomisk instabilitet och politisk utveckling. Investeringar på tillväxtmarknader, varav frontier markets är en delmängd, medför ökade risker relaterade till samma faktorer, utöver de som är förknippade med dessa marknaders mindre storlek, mindre likviditet och brist på etablerade rättsliga, politiska, affärsmässiga och sociala ramar för att stödja värdepappersmarknaderna. Eftersom dessa ramar vanligtvis är ännu mindre utvecklade på frontier markets, liksom olika faktorer, inklusive den ökade potentialen för extrem prisvolatilitet, illikviditet, handelshinder och valutakontroller, förstärks riskerna i samband med tillväxtmarknader på frontier markets. Aktiekurserna fluktuerar, ibland snabbt och dramatiskt, på grund av faktorer som påverkar enskilda företag, särskilda branscher eller sektorer eller allmänna marknadsförhållanden.

Lämna ett svar

Din e-postadress kommer inte publiceras.